应注意股指期货合约分月份

　　不少没有参与过期货交易的投资者会比较迷惑，为何同一个期货产品，会有不同的合约，如果要参与，应该买入哪个合约？

　　合约月份：四个月份合约

　　股指期货合约是由一系列同时挂牌交易的不同月份的合约组成，股指期货的各个合约月份，表示的是股指期货合约到期交割结算的月份，比如"0709合约"，就是表示在今年9月到期交割的合约，"0803"合约就是在明年3月份到期交割的合约。

　　沪深300指数期货共有4个月份的合约，同时挂牌交易的合约月份为当月、下月及随后的两个季月，共四个月份。所谓的季月月份是指3、6、9、12这四个月份。举个例子，当8月合约尚未交割前，市场上交易的沪深300指数期货就包括0708、0709、0712和0803四个月份的合约。

　　根据合约设计，每个月份的第三个星期五，是该月合约的最后交易日。如果最后交易日过了，即便还在月内，当月合约也变为了下个月的合约。比如今年8月第三个星期五是8月17日，在这一天之后的当月合约就变成了0709合约。0709合约到期交割结算后，0710就成为最近月份合约，以此类推。

　　最后交易日：每月第三个周五

　　刚才，我们提到了"最后交易日"，那么，什么是最后交易日？

　　股票买入后，投资者可以短期持有，也可以长期投资。但是，股指期货交易的对象是标准化的期货合约，有合约到期日，投资者不能无限期持有，必须根据市场变动情况，决定是提前平仓，还是等待合约到期进行现金交割。因此，投资者交易股指期货时，必须注意所持仓合约的到期日。

　　沪深300指数期货合约的最后到期交易日为交割月份的第三个星期五。需要注意的是，第三个星期五是指日历上的当月第三个星期五，而不是第三个交易周的星期五。只有在当月的第三个星期五是节假日的情况下，才会顺延。

　　在碰到劳动节、国庆节长假的情况下，进入交割月的交易时间可能实际上只有两周；另外一种情况下，例如明年的2月份的第三个星期五恰好是春节长假，这样就会出现交割顺延的情况，一般情况下，0802合约的最后交易日将顺延一周，到2月份的第四个星期五才到期交割。

　　交割方式：现金交割

　　股指期货采取现金交割方式。每一未平仓合约将于到期日结算时被自动平仓，届时，空方无需交付股票组合，多方也无需交付合约总价值的资金，只是根据交割结算价计算双方的盈亏，通过将盈亏直接在盈利方和亏损方的保证金账户之间划转的方式来了结交易。

　　现金交割与当日无负债结算在本质上是一致的，主要的差别在于两点：其一，结算价格的计算方式不同；其二，现金交割后多空双方的持仓自动平仓，而当日无负债结算后双方的持仓仍然保留。

　　由于交割结算价是根据当时的现货价格按某种约定的方式计算出来的，因而股指期货的交割使股指期货价格与现货价格在合约到期日趋同。