《基金经理》完整篇8
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来源：www.wgnj123.com 作者：赵 迪 发布时间：2007-10-13
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(八)
这天一大早，雷胜平兴冲冲地拿着一份报告走到黄毅那里，“黄总，这是我写的关于0079的投资价值报告，您帮我看看吧。”
黄毅接过雷胜平的报告，标题写着“资源储备充足 副产品加工提升价值—— 0079投资价值报告”。黄毅撇撇嘴，眉头也微微一皱，“小雷啊，我不是让你多看看0238吗？这个行业里面，0238是龙头，不管是规模还是利润都是首屈一指的，0079是个小企业，没多大搞头的。”黄毅言语间透出一丝不悦。
“是，黄总，但我觉得0079的发展势头很快，和0238比有明显的成本优势，很有潜力啊。”
“成本优势？0079那么小的企业能有什么成本优势？”
“我研究过了，它的资源完全做到自给自足，不需要进口，仅这一条每年就可以节约三亿多的成本，而且公司的副产品是锌，过去公司对这部分产品重视不够，而最近半年有了很大的改变。”
“0079去年一共不过九千万的净利润，你说每年节约三个亿，太夸张了吧？”
“我是经过计算的，我想我是对的。另外，虽然0079的利润绝对值不如0238，但其实产品的毛利率和利润率都要高于0238，现金流状况也比较理想。我觉得利润率和现金流更重要一些。”
“废话，你以为我只看净利润！”听到雷胜平这么说，黄毅颇有些恼火，“行了，我知道你的想法了，报告放在这里，我先看看吧，你还是继续研究0238吧……”
雷胜平走出黄毅的办公室，嘴上没说什么，心里却很不服气，他对行业研究员只关注龙头企业的做法颇为不满，你、我、他都知道的公司能有什么机会。0238是国内有色金属行业的龙头，可不容忽视的一点是经过常年的开发，0238的资源储备已经明显不足，原料的进口比例逐年上升，国际市场原材料价格却仍然居高不下，公司业绩已是增长乏力，同时雷胜平发现公司一季度在国际期货市场上建立了大量的空头头寸，当然这种空头头寸在一个合理的范围之内，上市公司的目的仅仅是套期保值、锁定利润，本来无可厚非，但同时这意味着二季度产品价格的飙升给公司带来的利润自然也就有限。然而，绝大多数的有色金属行业研究员并没有意识到这一点，还是给予推荐、买入之类的评级。
雷胜平关注的0079则属于有色金属行业边缘的公司，主导产品也并非大家熟悉的铜、铝、黄金，但价格同样飙升，更重要的是公司充分意识到副产品锌的价值，加快了对副产品的进一步加工。雷胜平认为，锌与铜、铝不同，锌的缺口相比前两者更大，而且产能扩张速度同样不及前两者。另外，这家公司虽然规模不大，但资源自给率高达百分之百，而且矿山的剩余开采时间尚有二十多年。公司比较注意对矿山的保护，采取严密的措施杜绝非法开采的出现，而在一些老矿山，非法开采是屡禁不止的，他们不仅盗取了矿山的资源，还破坏了环境，而没有做过实地调研的行业研究员同样意识不到这一点。0079最大的亮点在于2007年新产能即将投入，规模效应会继续显现，根据雷胜平的测算，这家公司2007年的业绩至少增长一倍。虽然有那么多的积极因素支持，然而整个市场对它的关注度并不高，仅有两家券商半年前给出过评级，无非是“中性”而已。
黄毅对雷胜平的不满缘于自己求稳的性格，同时雷胜平虽然收敛了许多，但相比较其他员工还是过于率性，经常会冒出些奇谈怪论，像今天这种局面，见到领导不欣赏，老员工绝对不会像雷胜平这么执著。一直以来，黄毅都想找个机会好好挫挫雷胜平的锐气，于是采取了这种冷淡和傲慢的态度。
这种态度让雷胜平多少有点儿恼火，初生牛犊不怕虎，雷胜平把自己对0079的看法整理成文在公司内网上发了出来，并与0238做了对比。没有想到的是，第二天0079用一个百分之八的下跌回应了雷胜平。其实，当天的下跌主要是受到前日夜间伦敦金属交易所主要品种期货价格下跌的影响。其他的有色金属类股票也都出现了下跌，只不过0079的跌幅更大一些。第一次表达自己的观点就被泼了一盆冷水，雷胜平好生懊恼，虽然他坚持认为这是一只好股票，但自己的确没有选择一个很好的时机，他预感到黄毅可能会抓住这个事情不放，毕竟自己让他很没有面子。果然，快下班时，秘书通知他，黄毅在办公室等他。
“小雷，做研究要踏实啊。”黄毅虽然只有三十多岁，但可能是在市场中摸爬滚打许久的缘故，他的乌发中夹杂着几根白丝，讲起话来额头上的皱纹也隐约浮现。“我们是公募基金，不是庄家，我们搞的是价值投资，不是概念炒作。0079是一只主力高度控盘的庄股，我们是不能碰的，明白不？到底是校园出来的年轻人啊……”
“年少的心总有些轻狂，如今已四海为家……”前两年很流行的许巍的那首老歌《曾经的你》鬼使神差地在黄毅电脑的音箱中响起。
雷胜平虽然是很想争口气，但现在也是无话可说，成者为王败者贼，股票跌了就是最好的见证，毕竟当天的大盘是收阳的。后面黄毅说些什么雷胜平已然没有兴趣听下去。从黄毅办公室里出来，雷胜平一屁股坐在椅子上一言不发，也不理睬周围同事那种表面关切却暗含一些幸灾乐祸的眼神。他打开了电脑中的“连连看”，很多白领在郁闷的时候都选择这样一个简单得不能再简单的游戏来消磨时光。雷胜平眼疾手快，一分多钟的时间一局已经结束，刚想进入下一关，突然发现肖荣的秘书笑眯眯地站在他后面，“帅哥，你手挺快啊？”
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