投基有道：简单的道理最管用

所谓大道至简，投资不需要极高的智商，更不需要太高深的理论，在股市中往往简单的道

理最管用。明代文学家张潮在《幽梦影》中指出：能闲世人之所忙者，方能忙世人之所闲

。这句话用来解释投资基金倒也贴切。投基，或许"闲"比"忙"更有智慧。
　　基金并不是一种适合频繁操作的投资工具。首先，基金的交易费用相对股票来说要高

；其次，申购赎回的周期至少在T+4日以上，加上基金经理本身会对市场作出调整，因此

，基民的频繁交易，除了增加交易费用外，往往赚不到差价。
　　在眼下的大牛市中，许多持有人的操作更是"短、频、快"，场内交易的封闭式基金、

ETF和LOF在很多投机客看来，已经和股票没有差别了，低廉的交易费用和T+1的交易制度

为几天之内快进快出提供了方便。如果逢到一只基金重仓股复牌，甚至会出现用基金去套

利的超短期投机行为。
　　而在成熟市场上，则完全相反。
　　比如美国，自上个世纪80年代大牛市以来，共同基金在美国家庭的资产结构中占据了

47%的主要地位，但美国基金持有人的平均持有周期却长达3-4年，其中70%的基金投资者

至少有10年的"基龄"，八成以上的基金投资者不关心市场的短期波动，而是将其作为长期

投资工具。
　　究其原因，首先是投资基金动机不同。美国基金持有人投基的主要目标是养老、弥补

通货膨胀等长期理财目标，而非投机。有数据表明，美国有超过60%的持有人通过固定缴

纳养老金计划购买共同基金，有92%的基金持有人将退休养老作为投基的财务目标。
　　其次，美国共同基金的交易费用不低。一般来说，手续费按投资金额大小从最高8.5%

到1%不等。有些基金被称为"低费基金"，手续费也要达到3%-3.5%左右；有些基金不收申

购费，但要收取4%-6%的赎回费；有些基金既不收申购费，也不收赎回费，但每年要收取

最高不超过1.25%的交易费。而国内除了货币基金，大部分基金申购费1%-1.5%不等，持有

不满一年的话，赎回费为0.5%，而通过网上交易系统还可以享受到4折优惠，远远低于海

外市场。
　　许多投资者也许觉得，长线投资会错过许多高抛低吸的机会，赚不到大钱。但从我们

的调查中发现，真正赚大钱的基民中绝少是投机客，而是"原始持有人"。就拿投资兴业趋

势基金来说，短短一年半年时间，如果坚定的执行"买入并持有"的策略，那么累计回报率

已经达到356.45%，绝不比投资股票逊色。
　　投资大师格雷厄姆在其伟大的著作《聪明的投资人》一书中曾经指出，如果总是做显

而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。所以有的时候不妨逆向操作，当别人都在"忙"

的时候，不妨选择"闲"吧。一言以蔽之，闲他人所忙，方为真闲人。