寻找基金避风港在震荡行情中
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来源： 作者：兴业基金 钟宁瑶 发布时间：2007-06-11
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这两天的大跌行情让许多投资者切身的体会到了股市的系统性风险。相对股票而言，由于投资分散，基金的抗跌性体现了出来。以5月30日和6月4日这两天来说，上证指数跌幅分别达到6.5%和8.26%，而开放式基金平均跌幅分别为5.03%和5.54%，明显小于大盘。与此同时，基金之间业绩差异在也在震荡中逐渐拉大。5月30日以来，净值下跌最多的基金达到18.55%，最小仅为3.8%，有117只基金的跌幅超过10%，也有83只基金的跌幅小于10%，那么对投资者来说，如何找到抗跌品种呢。
一般来说，在下跌时，股票仓位越高，基金跌幅就可能越大。按照股票仓位从高到低进行排位，依次为：股票型、偏股型、配置型、保本型、偏债型、债券型以及货币型。
有数据显示，除去货币基金，今年以来的前两个大跌日―――“2？27”和“4？19”，不同类型的基金跌幅均按照上述次序递减。“2？27”当天，上证指数跌幅为8.84%，股票型、偏股型、配置型、保本型、偏债型这几种基金的下跌幅度依次为8.16%、7.58%、6.9%、2.86%、2.72%；“4？19”当日，上证指数跌幅为4.52%，上述几类基金的跌幅分别为3.82%、3.55%、3.22%、1.23%、0.97%。
可见，选择股票仓位适中的基金，在震荡行情中可以回避下行风险。当然，风险和收益是成正比的，在牛市格局不变的情况下，不妨选择配置型基金，此类基金仓位变动灵活，攻守兼备。
除了选择仓位较低的品种外，还可以考虑一些近期进行过持续营销的基金，例如封转开、拆分和大比例分红。因为上述营销活动会扩大基金规模，新进入资金可摊薄股票仓位，也会在一定程度上减少风险。
也可以从基金的投资标的上进行选择，通常而言，大盘股的走势比较稳健，波动幅度小于中小盘股，所以跟踪大盘股票的基金往往会比小盘股基金波动幅度小。
比较专业的投资者还可以从一些指标看出基金的风险，这些指标可以在晨星公司网站上方便的查到。比如衡量系统性风险的β系数（贝塔系数）。β系数是一个在介于＋1和-1之间的数值，反映了基金对市场(或大盘)变化的敏感性，β越大，一般来说风险也就越大。β等于1，表明基金波动和大盘相同，β大于1，表示基金波动大于市场；小于1，说明基金波动比市场小；如果是正值，说明基金的波动和大盘同向；如果是负值，表示基金的波动和大盘反向，也就是大盘涨的时候它跌,大盘跌的时候它涨。举个例子，β为1.5，说明当大盘涨1%时，它可能涨1.5%，同理，大盘如果跌1%，它有可能跌1.5%。
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