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最近中国股票市场大幅震荡，投资者信心动摇，随着牛熊分界线250日线的击穿，更使恐慌气氛加浓。投资者该如何应对如此巨幅的震动行情？
造成目前市场大幅震荡的,就外部因素而言,显然是因为受到了美国"次贷危机"的影响。从目前情况看,美国"次贷危机"对中国股市的负面影响可能要超过先前多数人的预计,包括：1)"次贷危机"导致相关银行如中国银行等的直接损失;2)"次贷危机"造成的流动性收缩,会导致欧美等股市相对估值水平的下降,进而影响到A股的估值水平;3)"次贷危机"造成美国经济的下滑, 势必将直接影响我国的出口。正如摩根士
丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇所说,美国"次贷危机"对中国资本市场而言,可能影响相当大,这种影响又会转化为A股内在的调整动力。
除了外部因素,目前的市场同样存在着诸多内在压力。今年上半年的通胀压力本来就大,而近期的大面积雪灾更是加大了投资者的不安,而这会在相当程度上影响到投资者的信心。
而在资金面上,今年市场同样面临很大压力。2008年"大小非"解禁的市值预计将达3万亿元, 这比"大小非"解禁压力已经不小的2007年,还要增加大约33%。而一旦市场波动加剧,这种压力会更大。在IPO方面,市场预计全年筹资额仍将高达4000亿元左右,虽然这与2007年基本持平,但上半年创业板的推出,对市场资金的需求,将带来更多的不确定性。
面对诸多不确定的因素,注定今年的市场将会是一个大幅震荡的市场。单就今年的市场而言, 由于存在着更多的来回震荡,可能更像一个非牛非熊的市场。但从更长一个时间来说,2008年的市场仍是牛市中的一个阶段。毕竟,中国经济的高增长,上市公司业绩的高增长,负利率,流动性过剩,人民币升值等支撑牛市的因素继续存在。
相应地, 在今年这样一个大幅震荡的市场中投资,在策略上也应有所变化：一是对今年的赢利期望要降低。大盘一年上涨百分之一二百,个股一年中暴涨5倍,10倍的时代, 恐怕已过去。二是要有仓位控制,要有波段操作。2008年,大盘更多的是一种阶段性的上涨机会,个股也更多的是一种波段性机会,在这样一个"局部牛市,阶段牛市"的市场中,投资者更需要的是一种较以前更灵活的操作手法。三是在个股把握上,选
股与节奏把握很重要。今年,随着个股整体估值的上涨,绝对被低估的公司已经很少,而类似奥运, 创投,股指期货等概念性个股的炒作,可能并不会随市场波动的加大而有所收敛, 这就大大增加了投资者在个股把握上的难度。在这样的情况下,就操作策略而言,任何在个股上过分的追涨和杀跌都是不可取的。
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