股票基础之股民须知

　　股市上可赚的另一种钱就是股民的钱，一是股票的差价，也就是股民自己赚自己的钱，一方赚的就是另一

方赔的，其和为零。从这个意义上来说，股市上赚和赔的股民各占一半。二是手续费和税，这是政府、交易所

和券商组织及管理股票交易所要提取的费用，它是和股票交易额挂钩的，约为股票交易金额的1．5％左右。如

1996年沪深股市的A股交易，估计交易额要达到1．5万亿，则股民在这一年要上交255亿元的交易税、费，它远

远大于可能收入的股票红利100亿元。作为一个整体，股民在沪深股市交易一年、总共要赔125亿元。均摊到每

个股民身上，就是735元，比可能的收入588元要多147元。从以上两个方面来分析，股民中肯定是赔多赚少，而

不会是赚多赔少。

　　6．2　长期投资收益大
　　许多人在股市投资中不讲究时机的选择，因为他们信奉一个教条，这就是长期投资收益大，一些在股市中

深度套牢的股民也常常借此而安慰自己。
　　从长期来看，各个股市都将是牛市，这是毫无疑问的。但股市的牛劲有多大，股民应心中有数。从长期来

看，世界上还没有那一个股市的年均涨幅超过了20％的。如香港股市，近30年年均增幅为16％；日本东京股市

，第二次世界大战后的50年里平均每年也就涨10％；美国纽约股市，其近70年来年均涨幅仅为6％。

　　从国外股市的运行来看，如果股市连续几年的年均涨幅超过20％，其回档调整将势在必然。如纽约股市在

20年代末期涨幅惊人，但其在1929年崩溃后，道·琼斯指数在50年代才回升到1929年的水平。东京股市，80年

代末期平均每年涨30％，从1986年的近14000多点涨到1989年的近4　　点，随后出现回调整理，10年后的今天

，日经指数还在2

　　点左右徘徊。香港股市，在外资的刺激下于1994年初接近12000点，一年间的涨幅约为一倍，随后便进入了

调整阶段，两年后的今天才再创新高。我国沪深股市1993年上半年曾分别创下1558点和358点的高位，但此后的

四年间，沪市的最高点位只有1000余点，而深市只在今年的狂炒中才刷新了记录。如果股民在股票投资时不注

意时机的选择，不慎在高价区域套牢，少则三、五年，多达几十年，都极难觅见解套的机会。

　　而即使能解套，股民也丧失了许多投资机会。如在香港股市1994年初的12000点套牢，直到1996年的下半年

才刚刚解套，虽然投入的资金没有损失，但若将资金存入银行，最少能获得20％的收益，且还不需承受套牢所

带来的心理压力。所以股市投资中，股民还是应讲究机会的选择，应注意在股市的低价区选择绩优股投资，这

样才能获得比较高和稳定的投资效益。

　　6．3　股票是高收益投资
　　和银行储蓄相比较，股市投资为直接投资，而银行储蓄为间接投资。对于相同数量的资金，通过银行再贷

款给企业，银行将收取一定的手续费。而若直接将资金投入上市公司，股民可在税后利润中分红，中间少了一

道银行的中介，因而直接投资的收益是要高于通过银行的间接投资。但股民在购买股票时，其股价一般都要高

于股票的净资产含量。比如在发行股票时，发起人都是以净资产等值入股的，如国家股东，有多少资产就取得

多少面值的股份。但在社会上公开发行股票时，一般是要溢价发行，每股3元、5元，甚至10元以上，发行股票

后的净资产也就每股2元多一点。在二级市场上买进的股票，其价格可能更高。由于股票的买入价要高于股票的

净资产含量，股票的收益就可能不如银行储蓄。如1994年一年期的银行定期储蓄利率为11．98％，上市公司在

这一年的平均净资产收益率只有13．5％，如果股民在购买股票时其价格等于股票的净资产含量，一分钱买一分

货，则股民的投资收益就能达到13．5％，显然比银行储蓄利率要高。而在二级市场购买股票的价格要远远高于

股票的每股净资产额，一般都在2-3倍以上。股民在这种情况下购买股票，其收益就要大打折扣了。

　　股票的投资收益是与股价密节相关的，不能片面认为股票就是一种高收益投资。只要股票的投资成本接近

股票的净资产含量时，股票的高收益性才能体现出来。
　　6．4　不接最后一棒
　　有些股民热衷于股市炒作，天天都在寻找股市热点，今天这个概念，明天那个板快，买进卖出极其频繁。

其基本出发点就是：只要不接最后一棒。
　　所谓最后一棒就是最高价，如果接上最后一棒，其命运是非常悲惨的，它意味着高位套牢或巨额亏损。而

在股市交易中，被炒手们炒热了的东西是极烫手的，炒的时间越长，其风险就愈高。比如说有些股票每股税后

利润只有几分钱、净资产也只有一元多，某些机构大户硬是将它炒到20多元。看到股价一节一节往上窜，许多

中小散户禁不住诱惑，一头扎了进出，正巧碰上大户出货，股价来了个高台跳水，瞬间就跌了下来。更有甚者