股票基础之股民须知

的所得税率要高26．84％。
　　4．资产总额。资产总额是一家公司进行经营时所能动用的资产总和，它包括公司自有资产与借贷资产。
　　如一家股份公司，在建设时以每股2元的价格发行股票500万股，所筹集的1000万元都用于厂房的建设及生

产设备的购置。在正式开始生产时，该企业又向银行贷款200万元购买原料。这家股份公司的资产总额就是1200

万元，它包括自己的资产1000万元与借贷而来的200万元。

　　5．净资产。净资产是一家公司的自有资本，而对于股份公司来说，净资产就是股东所拥有的财产，就是现

在通常所说的股东权益。净资产就是资产总额减去公司对外的负债。如上述股份公司，那1000万元就是其净资

产。

　　6．每股收益。每股收益是股份公司中每一个单位股份所摊得的净利润或税后利润，其计算公式为：
　　每股收益＝公司税后利润总和/总股本
　　7．每股净资产。每股净资产为每一单位股份所摊得的净资产，它是每一股股票所拥有的资产净值，其计算

公式为：
　　每股净资产＝公司净资产（股东权益）/总股本
　　8．股东权益比率。股东权益比率是股东的权益（公司的净资产）在资产总额中所占的百分比，其计算公式

为：
　　股东权益比率＝（公司净资产/资产总额）×100％
　　9．负债比率。负债比率是公司的负债在资产总额中所占的百分比，其计算公比为：
　　负债比率＝（公司负债/资产总额）×100％
　　因股东权益与负债之和为公司的资产总额，所以股东权益比率与公司的负债比率之间的关系为：
　　股东权益比率＋负债比率＝1
　　10．净资产收益率。净资产收益率是单位净资产在某时段的经营中所取得的净收益，其计算公式为：
　　净资产收益率＝（净收益/净资产）×100％
　　净资产收益率愈高，表明公司的经营能力越强。
　　若前述股份公司在第一年盈利150万元，计算该公司的每股收益、每股净资产、股东权益比率及净资产收益

率。
　　每股收益＝公司税后利润总和/总股本
　　150/500
　　＝0．3（元/股）
　　在年末时，由于该公司获盈利150万元，所以其净资产（股东权益）就比年初增加了150万元，是1150万元

，所以：
　　每股净资产＝公司净资产/总股本
　　＝1150/500
　　＝2．3（元）
　　这个数值比发股票时增加了0．3元，主要是由于经营获利所致。但根据中国证监会最新规定，在年度报告

中计算净资产时，不能将当年的盈利加上，因为这部分净资产属于待分配利润，所以在现在的上市公司年报中

，每股净资产不包含当年所实现利润这部分。

　　股东权益比率＝（公司净资产/资产总额）×100％
　　＝（1150/1350）×100％
　　＝85．18％
　　在股东权益的计算中也包含上述问题，若不将当年所实现利润计入，股东权益比例将要小一些。
　　股东权益比率＝（1000/1200）×100％
　　＝83．33％
　　净资产收益率＝（净收益/净资产）×100％
　　＝（150/1000）×100％
　　＝15％

第三节　投资价值的测算

　　3．1　市盈率的定义
　　股票投资与储蓄存款及购买债券有所不同，储蓄存款或购买债券都是直接给出利率，其投资价值一目了然

。而股票则不然，买入的价格不一，其投入成本就有差距，其收益水平就大不一样。所以测算投资价值，决定

买卖的时机，就成为股票交易的关键之一。

　　投资于股票的收入有两部分，一是股票的股息红利，二是炒作的价差。对于整个股市来说，价差的总和是

零，因为一个股民所赚的必是另一人所赔的，且对于单个股民来说，价差的收益是飘浮不定和难以预测的，时

而正、时而负，所以一般也不把价差算到股票的投资收益中。

　　虽然绝大多数股民在二级市场上购买股票的动机是价差而不是股息红利，但许多股民都把股息红利的多寡

作为入市的主要参照标准。没有人敢预言自己不被套牢，但若套牢后所分得的股息红利能达到相当水平，能与

其他投资工具如储蓄等相比拟，则套牢并不可怕，捂住不卖，坐享红利即可，这就是通常所说的长期投资。

　　股票的红利来源于上市公司的税后利润，每股红利的最大值就是每股税后利润。而即使不分红，税后利润

都留存在上市公司再投入生产，增加了净资产数额，实现了净资产的增值，所以上市公司的税后利润实际上就

是股民的总收益。分红，股民得到了实惠；不分红，股民拥有的权益增加了。所以在计算股票收益时，通常都
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