周贵银《炒赢中长线》36

为了欢迎这位眼光犀利的贵客，国际航空公司总裁李家祥亲自出马接待罗杰斯先生，一见到李家祥，罗杰斯就不客气地提出了目前国航倍受关注的问题。

罗杰斯关心的问题有：

（1）航油飞涨，国航做没做套期保值？

得到的回答：国航是中国做航油套期保值的唯一的一家航空公司。国航对39%的航油做了套期保值，在2006年上半年航油价格飞涨的时候，国航依然能以较低的价格买到航油，极大地节约了成本。

（2）现在油价下跌了，国航做了套期保值，就得不到利润了。

得到的回答：目前国际油价下跌，反而可能使航油成本超过市场价格，但国航套期保值的价格还可能低于现在市价。

记者发现，在短短半小时的考察过程中，罗杰斯先生一直在试图寻找国航可能存在的问题，甚至董事长李家祥过去在空军做过飞行员他都打听得一清二楚。面对记者的诧异，罗杰斯解释：“过去国航一直是政府的，政府通常会参与很多控制，一个人得到职位不是因为他的聪明才智，而是取决于他是不是认识什么关键人物，我要确定他是不是很清楚他正在做的事情，了解航空业的工作如何做，如果他只是一个因为认识关键人物的官僚，那就糟了，不过他很清楚航空业的事。”

罗杰斯先生对这次考察做足了功课，就像他一直以来给投资者的建议，那就是不听信任何人的结论，而是自己做功课，自己做出判断。

都说罗杰斯炒股炒神了。然而在他神奇的光环背后，做功课超乎想像：挑行业，选企业，还要亲眼看看这个企业的领头人是不是称职……

普通投资者如何了解企业？

对于大多数中小投资者来说，除了阅读上市公司公开披露的信息和财务报告之外，很少有机会象罗杰斯那样去实地考察。不过，即便如此，还是有不少方法可以帮助投资者了解上市公司的。

比如说，一般投资者可以通过亲朋好友了解相关行业的状况，从而为自己的投资提供可靠的决策依据。在我们的股市实战中，最典型的例子就是买铜铝等资源股。

当时国际铜价大涨，国内现货铜的价格也一直居高不下，在国内股市中，我们找到了江西铜业（600362）等大牛股。但是，国际铜价的这种上涨能够维持多久呢？一旦铜价下跌，对铜生产企业的利润有怎样的影响呢？通过资料，我们当时无法弄清这个问题。恰好我们有这行业的亲友，经询问后了解到，江西铜业即便目前成本有所上升，国际铜价可能回落，江西铜业的利润空间还是很大；如果铜价继续创新高，或者高位振荡，那么江西铜业的业绩增长就能持续。这些信息，对于投资者买进和持有江西铜业是非常重要的，为我们判断股票投资价值、决定和选择买卖时机提供了有力的依据。

对于中小投资者而言，直接运用复杂的财务模型进行公司估值既花费精力，又常常达不到预想的效果。因此，在市场中广泛流传着的一些独具特色的感性估值方法值得中小投资者借鉴和运用。

譬如经常逛商店，了解该公司产品的价格和畅销程度，参加公司的新闻发布会，了解公司业务最新进展等。通过广泛的接触和了解，中小投资者虽然无法彻底了解公司运作的全部内容，但也已经基本可以对上市公司的内在价值有了相对独立的判断。

“购买自己熟悉的公司股票”就是从各种角度尽可能地去熟悉自己所买股票的上市公司，这是运用价值投资理念而获得成功的一个重要方法。

因此，这里建议大家，在做好案头功课的同时不妨多留意一些自己可利用的渠道，寻找一些侧面了解行业和公司的机会，为自己的投资决策提供更多的支持和帮助。