周贵银《炒赢中长线》30

我国目前这种估值方法在公司应用还十分滞后。一方面，由于我国还没有建立期权交易市场，对期权的了解还比较局限。另一方面，由于我国大型企业大部分还是国有企业，使用期权定价模型和国外相比具有很大差异性。因此在进行具有期权特性的资产评估中，特别是风险投资和混合证券的评估中，期权定价理论应用还有很大发展空间。使用期权定价理论评价我国国有非流通股价值时，也可以成为评价我国国有企业权益价值的一种值得尝试的探索。

5、EVA估价法：

EVA，等于税后经营利润减去债务和股权的成本而剩下的利润。简单的说，就是所有成本被扣除之后的剩余收益，其公式为：

经济增加值（EVA）＝税后净营业利润（NOPAT）－资本成本（COC）

EVA 结果表明：如果 EVA 为正，说明公司在当期真正为股东创造了价值；EVA 为负，表明公司减少了股东价值。值得注意的是，当期会计净利润的上升未必就会使得 EVA 上升，有时反而下降，这就是说明经营者在表面上创造了当期会计利润的同时，实质上减少了股东的价值。

EVA可帮助投资者了解目标公司的过去和现在是否创造了真正的价值，实现了对投资者高于资本成本的超额回报。更为重要的是 EVA 可帮助投资者了解公司的经营现状，并应用 EVA 分析和管理提高价值创造的能力和水平。EVA 全面考虑了公司资产负债表和损益表所提供的数据，改变了报表上无资本成本的缺陷，使管理者开始关注管理的有效性、资本的收益性、从而提高资本配置效率。

四、价值评估方法小结

综上所述，基本分析中的股票价值评估方法就如同技术分析中的各种技术指标一样，都不能机械地、单一地运用于股市实战。这些价值评估指标都是从不同角度和侧面，反映了上市公司的经营、财务状况和业绩趋势。我们应该透过这些指标，深度分析公司未来的价值潜力和成长性，以此作为投资决策的可靠依据，而不是单纯看估值指标的高低，机械地套用经验和公式。这一点不单在中国股市需要这样，即使在海外股市，也应该如此。

评估上市公司价值可以判断股票价格是否被高估并作出投资决策。如果股价高于公司的价值，则该股票不具备投资价值，如果公司的价值被市场大大低估，说明股价有上升的潜力，可以考虑买进股票，等待股票价格向内在价值的回归。尽管股价瞬息万变，但是在短期内可能远远偏离价值，从长期考虑，市场的均衡反映了广大投资者的预期，股价必将与公司价值齐头并进。