周贵银《炒赢中长线》23

第七节：投资心态—— 一个要面对的人性问题

我没法用语言来描述这一节的重要性，投资心态应该是万恶之源，也是大富大贵之源，并且这一节提到的问题，有的人用一辈子也没法去解决，所以对于本节提到的方法或者问题读者能不能理解并运用只能看自己的造化了。

贪婪和恐惧是人的天性，格言道：“空头，多头都能赚钱，唯有贪心不能赚。”我们要战胜市场就要尽可能地约束、控制自己的贪婪和恐惧，这就是对自己人性的考验。

投资心态是价值投资者的核心竞争力。因为相对投资心态而言，选股策略更多得可以依赖财务指标和行业特性淘汰掉一大批企业，然后从剩下的企业中挑选出真正有核心竞争力和可持续成长性的优秀企业，而投资心态却不是通过一些指标就可以解决的，因为它涉及人性。很多人想模仿巴菲特，其实巴菲特真正难以被模仿的是投资心态，而不是投资技巧。

那么什么是价值投资者应该有的正确的投资心态呢？具体来说，正确的投资心态有以下几个要点：

第一，信心。信心是信念问题，这是投资心态的第一要素。价值投资者之所以得以生存就是在选定目标后的一种坚持，不能因为股价的短期振荡而改变你的投资思路，更不能因为别人的某种说法和担忧改变你的投资观点，总之，信心是价值投资致胜的关键因素。当然，信心的建立必须建立在对目标企业的细致研究的基础之上。我们在确定投资标的之前，一定要谨慎再谨慎，细心再细心。如果你考虑了所有的风险因素，就不会因为股价波动而产生动摇。所以，信心来源于非常专业的研究。

第二，耐心。价值投资理念认为，市场永远是错的。因为股市是由人的情绪组成的，很容易放大人们的贪婪和恐惧。股市的投机特征就是这种情绪波动的结果。这种情绪的波动往往使得股价过分偏离股票的内在价值。价值投资者正是将自己绝缘于股市的情绪之外，利用这种非理性的波动获得价格上的安全边际，因此只要耐心就可以避免亏损并增加收益。要做到绝缘于股市，最简单的方法就是和股市适当保持距离。在我们价值投资网内部，我是禁止研究员看股价日常波动的。

关于对心态的把握或许需要经验，一个只听别人故事的人可能永远没法理解，只有自己亲身经历了吃过亏了才能真正理解透。我在招聘操盘手时对经验看的非常重要，尤其是股市中吃过的亏的人是我面试的重点。我相信，只有吃过亏的人才知道如何去规避风险，才知道什么样的心态是要不得的。

当然，对于股市人性缺点的控制是一个大难题，因为你即使知道了错在哪里却不见得知道如何改正。我曾经遇到过一个投资者，他的心态差的一塌糊涂并且知道自己错在哪里，遗憾的是他自己没法改正这个缺点，看来这是一个难于逾越的鸿沟。不是你知道了错在哪里就一定知道该怎么去做，在股市中去改变自己人性弱点需要勇气，需要自制力，有时候还需要魄力。

投资心态非常重要，但是我不知道如何让大家来客服这些弱点，只能靠自己，没有谁可以帮助你。有时候我会把这种现象理解成：世界万事万物都是公平的，有的人腰缠万贯，有的人穷困潦倒，这一切不在于别人而在于你有没有成为富人的气质和胸怀。