周贵银《炒赢中长线》16

价值理论——价值投资理念的基础

第二章：价值投资的八大因素

价值投资的八大要素是我个人的新提法，因为价值投资其实是一个严谨的过程，这个过程中包括了如何选股，如何买进，如何卖出等。作为投资、选股、买进和卖出是必须的过程。这个过程任何人都知道，而作为价值投资思想的我们应该以什么样的思路去选股？以什么样的方法去买进和卖出？我们又要保持什么样的心态？这些都又非常重要。所以，我经过认真思考后提出了价值投资的八大要素。大家如果登陆价值投资网，在最明显的位置可以看到这8大要素的详细说明和相关报道。在这里需要说明的是，本章节的理论性比较强，旨在阐明国际上通行的价值投资理论，具体如何运用这些理论去投资，我会在今后的章节中结合中国的股市进行详细阐述。

价值投资必须要考虑的八大要素是：价值理论、安全边际、内在价值、集中持股、复利增长、预测市场、投资心态和休息策略。其中，价值理论、安全边际和内在价值是选股策略方面的要素，就是如何去评估上市公司的价值和是否值得投资；而集中持股、复利增长和休息策略是投资风格问题；预测市场、投资心态是心态问题，是人性问题。成功的价值投资必须是这八大因素的相互配合和交叉使用，比如价值理论上的选股能保证一定的安全性，买卖必须坚持安全边际原则，了解一家上市公司的经营状况就是判断内在价值的最好方法，有把握就要集中重仓投资，不要想当然的预测市场的短期波动，复利增长的威力有目共睹，投资心态是一个人能否成功投资的关键，不会休息就不能高瞻远瞩，就不能掌握市场节奏等等。

下面，我分别来论述如何运用这八大要素来确保我们盈利的长期性和稳定性。

第一节：价值理论——价值投资理念的基础

关于价值理论的形成过程，可以追溯到马克思关于价值规律理论的描述，即“价格由价值决定，价格围绕价值波动”。稍加改动就是我们关于股票的价值理论：“股票的价格由股票的内在价值决定，股票的价格围绕股票的内在价值波动”。股票内在价值的变化最终决定股票价格的最终走势。不管上市公司的内在价值是呈现上升趋势还是呈现下降趋势，也不管股票价格怎样波动，最终都是围绕其内在价值波动，即使出现长期的偏离，最终还是会还原他本来的面目。