周贵银《炒赢中长线》15

1、在价值投资目标范围上，彼得•林奇比巴菲特更加广泛和全方位。

2、根据公司业绩成长特点，把上市公司分为稳定快速增长、稳定缓慢增长、大笨象型、周期型、转型困境型、资产富余型。并根据不同特点提出了投资组合和买卖策略。

3、与巴菲特相比，持股时间相对较短，买卖策略更加灵活。

4、在价值投资理论体系中，发展出了价值投资的组合理论。

需要指出的是，彼得•林奇给我们展示了一种有别于巴菲特的价值投资模式。这对于我们怎样结合中国股市实践运用好价值投资方法和策略具有很大的借鉴作用。

五、格雷厄姆的思想还能影响几代人？

格雷厄姆给这座令人惊叹而为之却步的城市——股票市场绘制了第一张可以依赖的地图，他为股票投资奠定了方法论的基础，而在此之前，它与赌博这门伪科学毫无差别。证券投资业没有格雷厄姆就如同共产主义没有马克思，原则性将不复存在。

纽约证券分析协会认为：证券投资业没有格雷厄姆就如同共产主义没有马克思，原则性将不复存在。格雷厄姆对于投资的意义就像欧几里得对于几何学、达尔文对于生物进化论一样重要。所有价值投资策略最终要归根于本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的思想。

格雷厄姆的投资思想，可概括为投资操作的6个基本步骤：选择目标企业、评估内在价值、分析市场价格、确定买人价格、分配投资比例、确定持有期限，这些原则后来对巴菲特长期投资策略的形成有很大的影响。

巴菲特说：“我认为，格雷厄姆有三个基本的思想，这足以作为你投资智慧的根本。我无法设想除了这些思想观点之外，还会有什么思想能够帮助你进行良好的股票投资。这些思想没有一个是复杂的，也没有一个需要数学才能或者类似的东西。” 他认为，格雷厄姆投资策略中的内在价值原则、“市场先生”原则、安全边际原则成为价值投资策略的基础。

巴菲特又说：“格雷厄姆说过，你应当把股票看做是公司的许多细小的组成部分。要把市场波动看做你的朋友而不是敌人，投资盈利有时来自对朋友的愚忠而非跟随市场的波动。而且在《聪明的投资人》的最后一章中，格雷厄姆说出了关于投资的最为重要的词汇‘安全边际’。我认为，格雷厄姆的这些思想，从现在起直到100年之后，将会永远成为理性投资的基石”。

由此可见，格雷厄姆的投资思想深深影响了巴菲特，其后也影响了很多的价值投资大师。格雷厄姆投资思想中的很多概念具有划时代的意义，对后人的影响是深远的、不可估量的。作为中国的投资者更应该学习格雷厄姆的价值投资思想。我建议有学习能力的投资者至少应该系统学习《证券分析》十遍。