股票被深套 后市该如何操作

上周约300家股票出现连续三个跌停板，多达530家股票一周跌幅超过两成

　　股票深度被套后市如何操作

　　专家认为不宜低位杀跌斩仓，应等待反弹再调整持仓结构

　　采访嘉宾：

　　周迅：南京证券高级研究员

　　许斌：国泰君安证券分析师

　　凌学文：广州万隆证券分析师

　　张志民：民生证券深南中营业部经理

　　董政：大通证券分析师

　　吴国平：深圳私募基金操盘手

　　上周，美国、日本等海外股市迭创新高，深沪股市却因为受到印花税上调等消息的影

响，出现大幅下跌走势。

　　尽管深成指上周跌幅仅1.96％，但是，从上周三起，在两市1400多家上市公司中，约

300家股票出现连续三个跌停板，为自1996年12月以来连续跌停个股最多的一周。同时，

股价一周跌幅超过20％的上市公司，更是多达530家，为本轮牛市行情以来最“熊”的一

周。

　　前期滞涨的基金重仓蓝筹股，转眼又成了市场的“香饽饽”，那些曾经有着“乌鸡变

凤凰”预期的绩差题材股，顿时风光不再，被市场弃置在跌停板上。面对突然而来的损失

，投资者是该止损离场，还是等待反弹后再定去留？昨日，记者就此与业界专家连线。

　　1996年大跌历史会否重演

　　记者：上周五，道指盘中一度创出历史新高，日经指数也以三个月来的新高收盘。深

沪股市在上调印花税率等组合拳的影响下，却出现个股的连续跌停。1996年底，因为被管

理层认定是“超常暴涨和过度投机”，深沪股市出现中期调整，这种历史会重演吗？

　　周迅：从表面看，5月份股市调控的目的也是遏制投机，这和1996年底用行政直接干

预股市的手段虽然有些类似，但是本轮调控更多的是让股市降温，而不是把股市打趴下。

无论是从股市规模、制度建设还是从经济背景来看，目前股市的泡沫仍是结构性的，不少

蓝筹股并没有太过高估。上周不少蓝筹股没有像1996年底一样随大流普跌，甚至不跌反涨

，说明主流资金对政策意图有着明确的把握。

　　张志民：本次指数的下跌仍比较理性，但个股的齐跌和1996年的惨状有些类似。不过

，1996年不少个股在连续三个跌停板后继续下跌，本次历史重演的可能性不大。由于上周

个股普跌，集中反映为题材股和垃圾股的大跌。原因是两种压力的集中释放：一是前期受

到恶炒带来的技术面压力，二是上调印花税带来遏制投机行为的政策面压力。

　　凌学文：投资者应理解政策意图，主动应对结构调整。从上周个股惨烈的表现来看，

印花税上调给市场心理层面的冲击，远远超出其实际影响。前期垃圾股和题材股的狂炒，

无疑使市场风险急剧放大，最终导致投资者付出沉痛代价。

　　许斌：长远来看，目前市场的调整只不过是牛市中的一段插曲。推动市场走强的根本

因素，包括中国经济持续增长，人民币升值，市场资金依然处于流动性过剩等，仍然未改

变。

　　个股与大盘走势缘何背离

　　记者：上周三和周五，两市分别约有900只和800只股票跌停。但是，仍有逾40家蓝筹

股在上周五创出历史新高。同时，深成指上周仅下跌1.96％。如何看待个股与指数的背离

现象？

　　张志民：管理层调控的政策意图，可能是指数也要有一定的跌幅。但是，由于主流资

金选择了蓝筹股作为市场下跌时的避风港，导致指数小跌，多数个股大跌。这种资金转移

阵地导致的跷跷板效应，令管理层调控进入两难境地：如果鼓励机构继续扎堆蓝筹股，很

可能导致指数过快上涨；如果机构弃守蓝筹股，股指的大跌程度可能超出政策意图。

　　周迅：不少题材股因为相对大盘的升幅而言，累积涨幅过大，上周暴跌是因为获利盘

太多，沽压沉重。而且，在题材股炒作中，不少谣言满天飞的所谓题材可能永远无法兑现

。投资者即使在大盘企稳时，抄底题材股仍须谨慎。

　　吴国平：二线蓝筹品种与大盘指标股，成为目前市场稳定的核心力量。在市场大幅震

荡时，不少资金大手笔介入蓝筹股，主流资金对后市仍具有信心。因此，没有必要对后市

过于悲观。

　　大跌是否抄底的好机会

　　记者：在大牛市里，大跌通常都是建仓的好机会。股市在上周三大跌后，周末继续大

跌，这是不是意味着牛市的预期改变，下周股市还会大跌吗？

　　董政：受提高印花税消息影响，股指出现了大跌走势，显示投资者对利空因素的反应

，从前期的麻木转变为过激，市场似有矫枉过正的表现。市场在上周变盘，但并不能确定

中期头部已确立，市场资金面与基本面的博弈仍将持续，预期本周会出现大幅的反弹。

　　许斌：周一大盘仍有一定的惯性下探要求，在回补3800点的缺口之后，还是有可能企

稳。

　　周迅：印花税的上调，只是增加了交易成本，并不会改变对牛市的预期。上周五大跌
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