武汉新兰：投资中国石油（601857）须冷静

　　周一就是中国石油上市的日子，很多投资者一定都在翘首期盼着这个超级大航母的回归。而且在前期“中”字号的股票都出现良好的上涨之后，中国石油的回归更让大家有了一股莫名的冲动。但是我们在这里需要给大家降降温，冷静一下，再来看投资中国石油的机会。

　　首先，我们认为很多投资者目前的思路会受中国神华上市时的情况所影响，认为中国石油的质地比神华还要好，上市后的资金关注面更加多，后续的潜力不会比神华差。但是要提醒的投资者是，参与神华上市的资金中，固然有出于配置要求的主流资金，但是在上涨过程中很重要的一部分力量确是短线游资，而且他们参与的资金不会比单个基金来得少，可以说在短线态势上足以控制股价。而他们的操作策略是经过2-3天之后必然离场的。可以说，神华的走势其实是在基金缩仓的情况下，游资策动的短线行情。所以过后我们看到，主流资金在没有持续进驻之后，神华的价格正逐步回落。而中国石油此次上市如果达到40元的话，需要复制神华走势的各方多花近一倍的资金，熟悉市场的投资者应该可以了解，本次中国石油的上市应该不大再会有神华那样风光了。

　　从中国石油的基本面来看： 原油供需紧平衡和美元贬值将使原油价格在高位获得支撑，全球新建炼油能力的不足导致炼油行业续写“黄金时代”，未来1-2年石油化工行业将在高油价和旺盛需求的双重叠加作用下持续景气； 国内油气资源相对稀缺但增储前景乐观。中国油气资源的探明率相对较低，随着勘探投入的加大和勘探技术的突破，我国油气储量还有相当一段稳定增长期，四川普光气田和冀东南堡油田的发现绝非偶然且只是开始，从这个意义上讲，国内石油巨头未来储量增长前景值得期待； 中国石油的油气储量仅次于埃克森-美孚，是世界油气储量排名第二的大型一体化能源公司，在国内油气勘探销售领域居绝对垄断地位。公司过往几年的业绩实现了平稳快速增长，未来公司将加快实施资源、市场和国际化三大战略，建成具有较强竞争力的国际能源公司。

　　再结合国内研究机构对于公司的业绩预测———2007年0.92元/股、2008年1元/股、2009年1.02元/股———来看，中国石油的合理溢价水平在40元左右。如果开盘价格明显高出相当的水平，我们认为后续很有可能出现连续的横盘震荡态势，而且会持续比较长的时间。对于短线思维的投资者来说风险就比较大。而较高的开盘更是给后续的下跌留下了一定的空间。而且，即便出现一个较为合理的价格，我们认为后续也不会有太大的短线空间给投资者，毕竟权重股的上行都是在震荡中完成的。