基金话语权提高 结构性分化大盘有望震荡向上

昨日，沪深两市低开，随后下跌探底至3910，但此后出现一路快速上涨。最终，沪深两市

分别报收于4072点和1204点，沪市成交额为2050亿，和比上一交易日有较大幅度增加。基

金公司分析人士认为，股市昨日先抑后扬的走势主要是受当日公布CPI数据的影响，由于

投资者担心加息，因此股市出现震荡。但即使利率再次小幅提高，仍不足以逆转储蓄资金

向股市和基金流入的大趋势，股市将延续结构性分化和震荡向上的格局。
 
    结构性分化继续
 
　　据中海基金分析，根据申万的行业指数分类，昨日所有一级行业指数均上涨。涨幅靠

前的行业为公用事业、家用电器和有色金属；涨幅靠后的有农林渔贸、金融服务和电子元

器件。值得一提的是，昨日蓝筹股表现出色，带领大盘上涨。长江电力、宝钢股份和中国

石化等一线蓝筹股取得一定涨幅。
 
　　根据申万的风格指数分类，中价股指数相对表现较出色，而微利股指数和低价股指数

表现相对较差。根据申万的市场表征指数，申万股改和基金重仓指数表现相对较好。总体

而言，昨天市场的特征较明显，市场结构的分化还在继续，绩优股延续表现良好，带领市

场快速上涨，而垃圾股出现下跌。
 
　　中海基金预期，短期而言，在经过了连续数日的大幅调整后，市场震荡向上的局面有

望确立。
 
    基金话语权提高
 
　　在市场延续结构性分化和震荡向上的过程中，基金的话语权在不断上升，具体表现为

在前期调整过程中，基金重仓股跌幅相对较小，而在最近的反弹行情中，基金重仓股又成

为上涨的领头羊。
 
　　基金重仓股的表现与管理层大力扶持机构投资者的指导思想一脉相承。在印花税率调

高引发股市震荡的情况下，管理层一下子批出四只新基金。从已经发行的三只新基金情况

看，销售情况都十分良好，说明投资者购买基金的热情没有受到太多影响。
 
　　基金手上的资金增多后，话语权自然增强，三只新基金在短时间内募集到350亿资金

，将为蓝筹股带来强大的净买入需求，蓝筹股表现坚挺，而以庄家持筹为主的庄股则受到

打击。对于缺乏时间或专业知识与技能的散户来说，购买基金成为越来越多的人的选择。
 
　　在利率政策方面，5月份，居民消费价格总水平同比上涨3.4%，其中食品价格上涨

8.3%。由于CPI涨幅较大主要是受食品价格的影响，因此通胀大幅上升的威胁并不大。富

国基金认为，此次，CPI数据的出台对加息有一定的压力，可能会导致央行加息。但加息

政策不一定会马上出台，如果管理层考虑到稳定股市心态，可能会推迟加息政策的出台。
 
　　在长期趋势方面，人民币升值加速，企业强劲的利润增长不断超出预期，并降低静态

估值水平，因此，中国金融市场的蓬勃发展等基本面因素未变。另外，散户资产未出现枯

竭，充裕的流动性依然可以得到保证。政府的“精心呵护”，抑制过度投机的举措对资本

市场的健康发展是卓有成效的必不可少的。在基本面健康以及流动性依旧的强力支撑下，

市场长期牛市格局不变。