消息面转暖市场信心修复 政策变动不利于市场预期的稳定

在周一创出“2·27”最大单日跌幅后，两市大盘在消息面引导下止跌反弹。但经过此次

短期急挫后，投资者的信心显然已经受到了极大挫伤，后市将面临一个逐渐修复的过程。

另外印花税上调后，投资者对于政策面的变动更为敏感，从几乎每天都在市场上流传的各

种政策利好或者利空传闻不难看出，政策对于市场的主导作用进一步增强了，而政策的变

动又恰恰是最难把握的，这显然不利于市场预期的稳定。

　　从大盘本周表现来看，沪综指虽然连续4个交易日出现反弹，但由于周一跌幅过大，

本周仍然以下跌2.19%报收，而深成指表现明显强于沪综指，尽管周一跌幅达到了7.76%，

但一周累计仍然上涨了3.36%。从成交量变化来看，周一个股大面积的跌停，使得成交量

萎缩至近期新低，而在反弹的4个交易日中，成交量放大也并不明显，单日成交额始终未

能超过3000亿元，周成交额更是较上周萎缩了近5700亿元。

　　蓝筹股走强是带动大盘企稳反弹的主要力量，而与此同时，一、二线蓝筹之间又出现

了明显的分化，这成为导致本周深强沪弱的主要原因。一方面上海机场( 42.02,-0.60,-

1.41%)、山东黄金( 65.99,6.00,10.00%)、广船国际( 50.88,3.88,8.26%)等基金重仓二

线蓝筹非但前期未跟随市场出现明显调整，近期反而纷纷创出阶段性甚至历史新高，这成

为推动股指反弹的中坚力量。但另一方面，以工行、中行为代表的大盘指标股在市场反弹

过程中依然比较疲软，成为拖累沪综指的主要因素。

　　题材股经过一轮疾风骤雨式的下跌后也开始企稳反弹，券商概念股是其中典型的代表

。以亚泰集团( 21.88,1.07,5.14%)、大众交通( 23.82,0.76,3.30%)为代表的券商概念股

前期一度出现连续4个甚至5个跌停，本周跟随大盘强势反弹，其他跌幅较大的题材股也出

现明显反弹。对于题材股的反弹，有分析认为，主要是前期跌幅较大，技术面存在反弹要

求，其中有实质性题材支撑的个股，其反弹趋势有望延续下去，但对于那些并无实质性题

材支撑，同时基本面又较差的个股来说，一旦短线大盘陷入盘整，则很可能出现二次探底

。毕竟这类个股虽然近期跌幅较大，但同时也应该看到今年以来的累积涨幅仍然较大。

　　本周市场之所以能够止跌反弹，消息面转暖是重要原因，无论是新基金集中获批还是

市场流传的其他消息，都能看出管理层维护市场稳定的意图。另一方面，印花税上调后，

投资者对于政策面的关注度空前提高，政策对于市场的影响力同步空前提高，这显示出投

资者对于此前的暴跌仍是心有余悸，心态仍不稳定，信心的修复需要一个过程。对于以市

场化作为改革取向的股市来说，政策影响力的增加显然并非积极因素，政策变动的难以把

握也在一定程度上成为稳定市场预期的不利因素。

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