未来1个月内有望加息---中国银行高级分析师温彬

   央行金融统计数据昨日出台。数据显示，4月份，居民户存款（统计范围略大于

储蓄存款）同比多减少2280亿元；居民户贷款同比多增630亿元，成为当月贷款

增长的最大推动力量。1－4月贷款同比多增2737亿元。这进一步增加了投资反弹

压力，对资产价格膨胀产生推动力量。央行面临较大的信贷调控压力。中国银行

高级分析师温彬认为，当前资本市场的发展对商业银行负债业务的影响远大于对

资产业务的影响；目前加息的必要性和可行性非常充足，央行在未来1个月内加

息的概率非常高。
　　流动性方面，温彬认为，部分商业银行已出现抽紧，但下半年有可能出现一

定回调。根据存款数据，居民户人民币存款减少1674亿元，同比多减2280亿元（

去年同期增加606亿元），居民储蓄存款出现两个倾向：存款增加幅度趋缓，活

期化倾向严重。去年同期，活期储蓄存款占居民人民币存款的34%，而今年上升

到37%。这与去年来股市火爆密不可分，老百姓都将钱放入活期账户，以备择机

投入股票或基金。“由于存款的增幅下降，使商业银行流动性进一步减少。”他

说。
　　另一方面，今年以来央行不断提高存款准备金率也对商业银行负债业务产生

了影响。但尽管如此，在未来一定时期内，流动性还将出现一定的宽松。原因在

于，中国对外向型经济的依赖决定了下半年外汇占款仍会提高，导致流动性不可

避免的增加。所以，还有上调存款准备金率的空间。
　　此外，温彬预计，未来一个月内，央行将再次加息。“目前，加息的必要性

和可行性非常充足。”他表示。
　　从必要性看，今年以来，央行连续4次提高存款准备金率，不久前又定向发

1000亿票据。部分商业银行流动性已经出现抽紧现象。但是，仅对商业银行采取

措施是不够的。从贷款数据不难看出，由于中国投融资需求旺盛，贷款表现十分

突出。今年一季度货币政策报告也显示，贷款占融资比重98%，去年同期仅占91%

。这与我国一直以来提倡的减少对银行融资体系依赖的目标背道而驰。因此，央

行必须对投资需求方采取更多举措，通过加息的手段直接作用到市场方面。
　　从可行性看，中美利差已经不再是国际资本套利的重头。目前，国际投机资

本紧盯房地产和股市。通过加息，则能对房地产和股市产生一定“降温”效应，

反而有利于降低人民币升值压力。